2000亿元母基金怎样圈粉撬动万亿资本

　　文/羊城晚报记者陈泽云孙晶董鹏程

　　一季度，投资人和创业企业都在往广州飞。

　　2023年开年伊始，广州迎来2000亿元母基金（1500亿元广州产业投资母基金和500亿元广州创新投资母基金），这两只由广州国有资本投资运营平台——广州产投集团发起设立的超级母基金舰队，点燃了投资人的热情。

　　“我们每天至少要接待8-10批来自全国各地的投资机构或者企业项目。”母基金成立以来，广州产投资本董事长魏大华的日程表排得满满当当，伴随着投资人与被投企业面对面热切洽谈，从布局汽车产业、到超高清视频产业、再到颠覆性技术投资……2000亿元的母基金正在朝着撬动万亿产业基金群的目标前进，实现投资广州、投资实体、投资未来。

　　2000亿元母基金将如何盘活存量国有资本？具体是怎么投资和运作？在赋能广东战略性产业高质量发展上有哪些创新点？怎么做好“耐心资本”兼顾产业发展和财务回报？对此，魏大华接受了羊城晚报记者的专访，一一进行解答。

　　国资进场撬动万亿产业基金群

　　2月18日，1500亿元广州产业投资母基金、500亿元广州创新投资母基金正式揭牌成立，成为了今年以来最大规模的母基金。

　　在揭牌仪式上，广州产投集团董事长高东旺表示，两大母基金不同于一般的政府引导基金，也不是简单的市场化基金，而是充分盘活存量国有资源，树立广州市国资发展“一盘棋”的投资理念的母基金。

　　实际上，近年来，国有资本冲锋在前，已然成为了广州产业基金的一大特色。早在2018年，广州市就出台《关于市属国有企业发展混合所有制经济的实施意见》《关于促进国资国企改革创新发展的实施意见》，明确支持国有资本投资运营公司以市场化的方式，对基础性、公共性和战略性的产业进行投资。

　　2019年，广州国企改革创新投资基金宣告成立；如今，广州产投集团更是直接官宣了2000亿元的大手笔母基金，在全国创投圈引起了强烈回响。

　　这种由国有资本牵头的母基金，特殊在哪儿？魏大华解释称，母基金是招商引资的一种模式，但与政府商务部门牵头的传统招商模式不同，母基金更着重于发挥资本的作用。即以资本来招商，进而实现以投促产、以投促创。

　　当前，广东正在大力推进高质量发展和制造业当家，广州也在加快构建现代产业体系，其中，战略性新兴产业多数集中于硬科技领域，在补短板、填空白、突破国际尖端卡脖子技术方面发挥重要作用，成为广州着力布局的产业重点。“这个领域中小企业多，初创企业多，风险比较大，且对于资本的需求量是巨大的。”魏大华指出，在引进和扶持新兴产业时，光靠财政资本或者一两家投资机构的资金，远远难以满足实际需求。

　　母基金的出现，就显得尤为关键。“广州国资总量突破了6万亿元，这为2000亿元母基金提供了实力支撑。”魏大华特别指出，通过盘活国有资本的存量资源，腾挪出相应的资金。既减少了财政压力，又能吸引更多的社会投资机构加入，这样相当于把资金量成倍放大，最终撬动万亿产业基金群，为新兴产业的发展提供了充足的资金“弹药”。

　　2000亿投哪儿？助力广州稳链强链补链

　　2000亿元母基金成立后，将投向广州的哪些产业？魏大华介绍称，两只基金的侧重点有所不同：

　　其中，规模1500亿元的广州产业投资母基金以“母基金+子基金+直投”模式运作。重点投资半导体与集成电路、新能源、生物医药与健康、先进制造、新一代信息技术、新消费等重要产业领域；规模500亿元的广州创新投资母基金主要服务广州科技创新战略，联动社会资本，致力于投早、投小、投科技、投创新。

　　在不断向产业端靠近，向前“投早、投小”，甚至下场“直投”背后，2000亿元母基金的野心也显现——一方面，与链主企业、产业龙头、头部机构合作，以成熟项目为重点，引入一批重大产业项目，助力广州高质量构建现代化产业体系；一方面，挖掘有潜力的早期项目，发挥培育和陪伴作用，帮助更多独角兽企业成长。

　　据介绍，目前，广州产投集团已与华登国际、智路资本、广汽集团等50余家头部机构、龙头企业、产业链主、优秀团队合作，设立基金超50只（其中，在管21只，其余为参与出资）。今年正重点推动已签约的500亿元前沿科技产业基金、300亿元汽车产业基金、100亿元数字经济基金、10亿元超高清视频产业基金、5亿元颠覆性技术基金等多只基金落地运作。

　　“我们会在深入研判新兴产业发展趋势的基础上，结合广州市相关产业现状和发展规划，挑选有发展空间的赛道来重点对接。”魏大华指出，哪些项目值得合作，要看项目的技术含量和市场前景，母基金通过与市场化投资机构合作，能够依靠专业投资机构的专业判断和专业能力，共同挖掘出好项目。

　　在魏大华看来，广州位于粤港澳大湾区中心，产业基础好，生态布局佳，人才集聚效应强，有利于吸引企业投资布局，这也是产业基金的初衷——“我们既要考虑到帮助本地存量的创新企业发展，也要思考如何才能形成增量，比如从外地引进来大企业，形成产业上下游协同，实现稳链强链补链。”

　　举例来说，例如在集成电路领域，广州产投集团将会为广州引进一个设计院、一座晶圆厂、两个封测厂，再加上领投粤芯半导体，把广州市的集成电路产业推向一个更高的平台。在汽车方向，广州产投除了投资广汽埃安，还和广汽集团设立了规模300亿元的基金，重点围绕电池、智能网联、汽车芯片进行布局，希望在每个方向都形成千亿级别的产值。

　　“很多企业的总部虽然不在广州，但它们生产的产品主要的应用市场就在珠三角，我们也会积极对接，吸引它们来广州设立子公司或者研发中心。”魏大华表示。

　　做“耐心资本” 促小树苗长成参天大树

　　两只母基金成立之后，摆在魏大华面前的新挑战是：如何在兼顾产业引导的同时，又能兼顾财务回报。“我们的愿景是，既要把产业做起来，又要保证国有资金的安全和增值。”魏大华表示，这就要求基金在运作中更加市场化。

　　记者注意到，对比传统的政府引导产业基金，这两只母基金更强调灵活和开放。例如，1500亿元广州产业投资母基金对于子基金管理人没有注册地要求；子基金返投比例不低于母基金出资额的1.2倍，且设置了“宽返投”认定。500亿元广州创新投资母基金对子基金的返投比例要求为1∶1；如果项目是管理人引入落地广州的，按两倍计算返投金额。

　　强调返投比例、不强调做GP（普通合伙人），强调股东赋能、不谋求控股，这样的创新模式极大地释放了广州的诚意和魄力。“全国很多头部机构和创新项目都踊跃前来跟我们对接。”魏大华表示。

　　“在给予项目资金投资之后，更重要的是赋能，帮助企业来成长。”魏大华指出，从产业引导的角度，广州产投集团还坚持另一个理念——做好“耐心资本”。即从过去关注单一项目财务投资收益和退出方式的任务式、单点式、分段式短期思维转向“耐心资本”全要素设计、全过程陪伴、全周期服务的长期思维，为所投项目提供资本、资源、服务等一揽子解决方案，赋能产业长远发展。

　　“我们会对投资的项目提供包括资本服务、政策服务、专业园区建设运营、科技金融、成果转化、人才引进及培育等方面的服务，特别是着重为企业来嫁接资源，帮助企业来成长。”魏大华说。

　　“在陪伴创新企业从一棵小树苗成长为参天大树的过程中，这样的财务回报也是可期的，这是一种双赢。”魏大华期待着，以2000亿元母基金为抓手，推动越来越多的企业到广州集聚发展，把整个新兴产业的生态布局起来，推动广州产业结构不断升级。“广州新兴产业发展起来了，母基金则在不断滚动和增值，进而赋能更多的产业，实现一个良性循环。”

（文章来源：羊城晚报）

(原标题：2000亿元母基金怎样圈粉撬动万亿资本)

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