鹰眼预警：中国巨石经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月21日，中国巨石发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为201.92亿元，同比增长2.46%；归母净利润为66.1亿元，同比增长9.65%；扣非归母净利润为43.77亿元，同比下降15.01%；基本每股收益1.6512元/股。

公司自1999年4月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为64.27亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5.21元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国巨石2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为201.92亿元，同比增长2.46%；净利润为68.2亿元，同比增长11.11%；经营活动净现金流为41.24亿元，同比下降31.05%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为201.9亿元，同比增长2.46%，去年同期增速为68.92%，较上一年有所放缓。

项目202012312021123120221231营业收入（元）116.66亿197.07亿201.92亿营业收入增速11.18%68.92%2.46%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长87.73%，营业成本同比增长20.66%，存货增速高于营业成本增速。

项目202012312021123120221231存货较期初增速-23.67%39.19%87.73%营业成本增速14.06%39.51%20.66%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长87.73%，营业收入同比增长2.46%，存货增速高于营业收入增速。

项目202012312021123120221231存货较期初增速-23.67%39.19%87.73%营业收入增速11.18%68.92%2.46%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.46%，经营活动净现金流同比下降31.05%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202012312021123120221231营业收入（元）116.66亿197.07亿201.92亿经营活动净现金流（元）20.52亿59.81亿41.24亿营业收入增速11.18%68.92%2.46%经营活动净现金流增速-25.9%191.55%-31.05%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.6低于1，盈利质量较弱。

项目202012312021123120221231经营活动净现金流（元）20.52亿59.81亿41.24亿净利润（元）24.1亿61.38亿68.2亿经营活动净现金流/净利润0.850.970.6

报告期内，公司毛利率为35.6%，同比下降21.44%；净利率为33.78%，同比增长8.44%；净资产收益率（加权）为26.52%，同比下降12.04%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为35.6%，同比大幅下降21.44%。

项目202012312021123120221231销售毛利率33.78%45.31%35.6%销售毛利率增速-4.72%34.12%-21.44%

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为33.78%、45.31%、35.6%，同比变动分别为-4.72%、34.12%、-21.44%，销售毛利率异常波动。

项目202012312021123120221231销售毛利率33.78%45.31%35.6%销售毛利率增速-4.72%34.12%-21.44%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期45.31%下降至35.6%，销售净利率由去年同期31.15%增长至33.78%。

项目202012312021123120221231销售毛利率33.78%45.31%35.6%销售净利率20.66%31.15%33.78%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为26.52%，同比下降12.04%。

项目202012312021123120221231净资产收益率14.68%30.15%26.52%净资产收益率增速2.37%105.38%-12.04%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为47.78%。

项目202012312021123120221231资产或股权处置现金流入（元）--32.59亿净利润（元）24.1亿61.38亿68.2亿资产或股权处置现金流入/净利润--47.78%

报告期内，公司资产负债率为40.79%，同比下降11.97%；流动比率为0.93，速动比率为0.61；总债务为128.71亿元，其中短期债务为70.63亿元，短期债务占总债务比为54.87%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.84，1.18，1.22，长短债务比变动趋势增长。

项目202012312021123120221231短期债务（元）52.46亿65.13亿70.63亿长期债务（元）62.64亿55.22亿58.09亿短期债务/长期债务0.841.181.22

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为31.5亿元，短期债务为70.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.45，广义货币资金低于短期债务。

项目202012312021123120221231广义货币资金（元）20.65亿23.89亿31.51亿短期债务（元）52.46亿65.13亿70.63亿广义货币资金/短期债务0.390.370.45

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为31.5亿元，短期债务为70.6亿元，经营活动净现金流为41.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目202012312021123120221231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）41.17亿83.7亿72.75亿短期债务+财务费用（元）57.31亿70.01亿73.29亿

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.25，现金比率低于0.25。

项目202012312021123120221231现金比率0.180.170.25

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为10.02%、10.29%、11.96%，持续上涨。

项目202012312021123120221231其他应收款（元）11.12亿14.47亿14.25亿流动资产（元）111.02亿140.64亿119.17亿其他应收款/流动资产10.02%10.29%11.96%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为8.7亿元，较期初变动率为399.39%。

项目20211231期初应付票据（元）1.75亿本期应付票据（元）8.73亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为0.84倍、1.18倍、1.22倍持续增长，筹资活动净现金流分别为-0.9亿元、-19.8亿元、-24.7亿元持续下降。

项目202012312021123120221231筹资活动净现金流（元）-9114.03万-19.85亿-24.67亿长短债务比1.121.041.68

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为12.3亿元，营运资本为-8.5亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-20.8亿元。

项目20221231现金支付能力（元）-20.82亿营运资金需求（元）12.32亿营运资本（元）-8.51亿

报告期内，公司应收帐款周转率为12.08，同比下降11.73%；存货周转率为4.11，同比下降27.94%；总资产周转率为0.44，同比下降10.72%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为4.11，同比大幅下降27.94%。

项目202012312021123120221231存货周转率（次）4.235.74.11存货周转率增速17.03%34.74%-27.94%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.3%、5.02%、8.49%，持续增长。

项目202012312021123120221231存货（元）15.8亿21.99亿41.29亿资产总额（元）367.37亿438.28亿486.34亿存货/资产总额4.3%5.02%8.49%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为45.1亿元，较期初增长100.78%。

项目20211231期初在建工程（元）22.48亿本期在建工程（元）45.14亿

点击中国巨石鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

责任编辑：小浪快报