金属锡站上ChatGPT风口？伦锡、沪锡纷纷大涨

转自：中国证券报

AI概念持续火爆，金属锡也随之站上风口，锡价迎来“小阳春”。近日，伦敦、上海期货市场金属锡期货价格纷纷走强。

但分析人士表示，快速发展的AI对算力资源的需求飞速增加，这将增加锡的远期需求。但预计短期ChatGPT概念走火对于锡实际消费拉动有限，锡行情或仍以底部宽幅震荡为主。

伦锡、沪锡大涨

文华财经数据显示，截至4月3日，伦锡期货主力合约价格从3月16日的22150美元/吨涨到25859美元/吨，涨幅达17%。同期，沪锡期货主力合约价格从177500元/吨涨至205040元/吨，涨幅约16%。

据美尔雅期货高级分析师王艳红介绍，人工智能的硬件底层是半导体等电子工业，锡在其中有较为广泛的应用。“近期大火的ChatGPT，一定程度上带动打开了锡远期需求的想象空间。”

她表示，全世界有将近四成的锡会用于半导体芯片。快速发展的AI对算力资源的需求也在飞速增加，这将增加锡的远期需求，刺激相关企业加大在金属矿端资源勘探、采选的资本投入。

“ChatGPT概念走强，从逻辑上将拉动长期锡矿石消费增长。”东证衍生品研究院有色首席分析师孙伟东说。

据了解，目前全球锡下游最大消费领域依然是电子焊料领域，占比超50%。不过电子领域涉及面很广，同时目前很多逻辑尚未兑现。考虑到上述因素，孙伟东认为，短期ChatGPT概念走火对于锡实际消费拉动有限，AI消费的崛起对于锡的消费拉动需要更长时间传导。

锡价仍以底部震荡为主

从金属库存周期看，国内经历了春节累库阶段后消费稳步复苏，目前正处于被动去库阶段，海外则由于消费不佳处于主动去库阶段。除锡以外，当前有色金属库存总体仍偏低。

业内人士指出，新能源产业是近年来有色金属市场一个不容忽视的消费变量，未来仍将对有色金属价格带来深远影响。

孙伟东认为，新能源汽车、光伏、风电以及储能等相关领域，对有色金属包括铜、镍、铝、锌以及锂等消费有很强的刺激。目前，基本金属的消费结构因为新能源的高增长已经发生了较大改变，在传统能源增速回落的背景下，新能源消费起到了有效的承接作用。长期来看，基本金属价格中枢将稳步上行。

“新能源领域需求占总需求比例较高的金属受到的影响会更加明显，其相应的价格周期的波动幅度也会更大。”王艳红说。

就锡价而言，王艳红表示，锡目前库存偏高，供给相对稳定，虽然远期需求前景广泛，但现实需求端仍在探底之中。在需求实际好转前，预计后续行情仍会以底部宽幅震荡为主。

编辑：叶松