原标题：基金观点 ｜ 博时万琼：恒生科技指数近期反弹尤为突出，催化因素有哪些？
博时基金万琼
恒生科技指数近期反弹尤为突出，催化因素有哪些？
主要在于恒生科技指数权重公司发布的财报业绩趋好，以及人工智能等新兴科技热点带来的催化。
近期港股表现较好，原因何在？回顾今年以来港股市场走势，可以说是跌宕起伏。港股在年初大幅上行后，2月初开始回调震荡，恒生科技指数最大回撤达到20%。但近期港股重新回暖，恒生科技指数从3月初低位反弹约10%。
从宏观及流动性因素来看，硅谷银行、瑞信、德意志银行带来欧美金融风险事件的冲击影响有限并逐步平息，市场风险偏好提升，并且美联储最近一次议息会议透露出本轮加息尾声临近的信号，港股的流动性预计也将迎来改善。
恒生科技指数近期反弹尤为突出，催化因素有哪些？主要在于恒生科技指数权重公司发布的财报业绩趋好，以及人工智能等新兴科技热点带来的催化。
举例来看，2月电商零售额累计同比6.2%、较前值提升（12月4%），腾讯公布22Q4业绩，Non-IFRS经营利润同+19%，为展望2023年盈利增长恢复提供扎实基础，阿里巴巴进行组织架构调整，显示出基本面改善趋势，表明互联网科技行业持续复苏。
此外，游戏行业的文化、科创属性逐步得到主流媒体的认可，国内游戏版号的审核转向常态化，3月国产游戏审批数量继续保持较高水平（86个），利好整体传媒行业的盈利预期。
同时，人工智能成为全球市场关注的焦点，国内互联网公司在该领域也多有布局，部分公司发布了相应产品，或成为未来新的增长点。
对于后市港股市场，哪些投资机会可以关注？FactSet港股全年企业盈利3月预计增长11%，从全年维度来看，港股市场分子端的企业盈利情况大概率持续改善，分母端流动性情况预计也将在下半年迎来实质性改善，今年港股市场的整体性机会仍然值得投资者关注。
具体到行业来看，港股市场长期成长空间比较大、短期政策出现转向、基本面迎来拐点的板块，例如恒生科技、恒生医疗，值得各位投资者积极关注。
万家基金苏谋东
内需恢复的态势有望延续
3月制造业PMI从上月的历史高位小幅回落，但仍处于较高水平，强于市场预期。非制造业PMI连续第3个月回升，绝对水平升至2012年以来的高位。综合来看，3月经济扩张仍然维持较快斜率，需求端表现相对更好。
往后看，疫情正常化的红利预计仍将延续释放，同时从就业压力和近期政策动向来看，稳增长政策大概率保持力度，内需预计延续恢复态势。
1-2月工业企业利润同比-22.9%，跌幅较12月扩大16.3个百分点，表现偏弱。分行业看，中上游工业原材料和汽车行业是工业利润主要拖累。库存状态来看，当前工业企业库存位置处于中性略偏高水平，内外需处于“过渡阶段”，企业总体仍处于主动去库存阶段，后续是否转向被动去库取决于内需修复的持续性。
往后看，工业产品的量价高基数效应逐步缓解，同时上游成本回落，叠加国内需求渐进修复，工业企业利润有望逐步筑底恢复。
万家基金周潜玮
4月税期之前流动性有望保持宽松
上周，利率债曲线呈陡峭化下移的态势。长端在缺少新增催化剂的情况下，随着股指走势反向波动；中短端则开始提前抢跑跨季后的资金宽松预期。
数据方面，1-2月工业企业利润同比-22.9%，表现偏弱。分行业看，中上游工业原材料和汽车行业是工业利润主要拖累。库存状态来看，当前工业企业库存位置处于中性略偏高水平。3月制造业PMI从上月的历史高位小幅回落，但仍处于较高水平，强于市场预期。
海外方面，美国2月PCE物价指数同比上涨5%，核心PCE物价指数同比上涨4.6%，低于预期4.7%和前值4.7%。3月25日当周首次申请失业救济人数为19.8万人，高于预期。CME FedWatch显示5月加息与不加息的概率“五五开”。
从上周五的市场表现来看，强于预期的3月制造业PMI尚不足以撼动目前市场对经济弱复苏的一致预期，长债稍许调整后再次转为下行，主要是跨季当日资金面的转松给了多头抢跑的动力。
往后看，在4月税期之前，流动性有望保持宽松，短端的做多情绪仍有支撑，长端预计要等到月中的数据发布期再给出更多的定价依据。目前，我们维持对利率债市场的中性态度。
万家基金黄兴亮
计算机+半导体后续怎么看？我是这样看的！
上周，万家科技创新发布了2022年年度报告。在报告中，我是这样表述的：
展望2023年，上半年应该是有利于权益市场表现的时间窗口。一方面，2022年影响市场风险偏好的诸多宏观因素逐步落地；另一方面，疫情过后，社会活动恢复，经济有望出现阶段性复苏。这有利于提升市场的风险偏好。与经济和消费关联密切的板块，以及定价在未来的成长板块，均有机会。
我们遵循的是长期成长策略，计算机和半导体均是我们重点关注的板块。
计算机行业面临一轮2-3年的上行周期。在收入复苏，成本放缓的背景下，上市公司的盈利有望持续增长，有板块性机会。考虑2022年一二季度的低基数，以及2022年最后两个月疫情的影响，2023年上半年上市公司财报可以期待。
半导体行业在走向本土替代的深水区，有能力攻克中高端产品的公司有结构性机会。除了来自海外的科技封锁，还要考虑2023年下半年消费复苏疲弱的可能。行业在2023年二三季度见到库存低点之后，短时间未必能够很快回到上升周期。投资者需要更大的耐心。
汇添富基金许一尊
汇添富基金许一尊：存储芯片下半年有望复苏
本轮周期已近底部位置，存储芯片行业有望下半年迎来拐点。受宏观因素影响，2022年全球存储芯片行业市场规模为1344亿美元，同比下滑12.63%。
存储芯片由于其通用性较强，厂商根据行业景气度调节产能，因此具有较强的周期性，通常3-4年一个周期。从时间上看，本轮下行周期已接近两年，从价格上看，DRAM（动态随机存取存储器）现货及合约价格已近上轮周期底部位置。
随着各大存储厂削减资本开支，预估存储板块或将在2023年下半年迎来拐点。需求端复苏供给侧放缓，供需结构有望优化。产品跟踪中证芯片产业指数，当前AI需求提振，周期反转，存储芯片2023下半年有望迎来复苏，可以考虑及时加自选，适时上车，把握产业机遇。
兴证全球基金张济民
最新观点：
为什么我们选择了930950当业绩基准？
最近偏股基金指数讨论很多，顺着之前的话题，最近看到一些朋友在讨论另一个偏股基金指数：万得偏股混合型基金指数（以下简称：885001），今天想跟大家聊聊，我们当初在定业绩基准的时候，为什么会选930950而不是885001。
一、首先这两个指数的区别：
答：最主要的区别在于，wind是等权重编制，不考虑基金规模，小规模基金权重占比比较高；中证偏股编制时考虑了基金规模，采用净值规模加权编制。
二、为什么选择中证偏股基金指数做基准，不选择万得偏股混合型基金指数？
答：首先中证偏股基金指数是中证指数公司编制的指数，在指数领域的专业性、权威性更高。其次，投顾策略要考虑基金规模，太小规模的基金是配不了的；而wind偏股因为是等权重编制，小于2亿的基金大概占指数权重的50%。既然有很多的成分基金不能投，那就不适合把它作为跟踪基准。
三、885001单从过去业绩看，为什么比930950好？
答：主要是因为等权编制小规模基金较多，2019-2020年打新收益占比很高，包括很多小基金这两年收益也好一点。
四、wind这个指数和中证偏股未来哪个好？
答：这个说不准，wind偏股指数的业绩过往有很多历史原因，这些历史原因未来环境不一定存在，但要说885001一定表现不好，或者表现一定会比中证偏股好，这个没人能下结论。
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