三季度互联网巨头财报普遍平淡 未来他们要怎么逆风翻盘？

【大河报大河财立方】（记者杨霄）与双11不再大晒成交额，转而彰显社会责任、赋能上下游伙伴相仿，11月份各家互联网公司发布的季报，也大都避谈营收、经营利润增长，转而浓墨重彩细数新业务增长，AI、云计算甚至是元宇宙都被拉出来讲一讲。

这其实不是互联网公司刻意求变，而是时下谈净利润确实是尴尬：不仅百度、京东、B站出现了实实在在的亏损，腾讯、阿里、唯品会净利润增速也大幅放缓。然而，对于三季报的业绩，大多数公司更愿意认为只是暂时的“换挡降速”，通过用户的精细化运作、新业务的成长未来依然可以期待。

遮遮掩掩的业绩说明

进入11月中旬，互联网公司季度报披露进入密集期。与以往把营收、净利润增长放在标题里迥异，今年不少公司发布的季度报解读稿从头看到尾，可能都不知道这家公司第三季度是否赚了钱，大有犹抱琵琶半遮面的姿态。

旁顾左右而言他，业绩不那么亮丽是真的。

根据腾讯三季报，腾讯营收1423.68亿元，同比增长13%，然而非国际财务报告准则下净利润317.51亿元，同比下滑2%。这是腾讯近10年来首次出现净利同比下滑。阿里巴巴第二季度营收2006.9亿元人民币，调整后净利润285.2亿元人民币，同比下降39%。唯品会第三季度营收249亿元，同比微增7.5%；净利润为6.28亿元，约为上年同期12亿元的一半。

而百度第三季度营收319亿元，同比增长13%，净亏损165.59亿元，上年同期归母净利润达136.78亿元。此前百度在二季度亏损5.83亿元。至此，百度已连续两个季度亏损。

京东二季度营收再次突破2000亿元，达到2187亿元，同比增长25.5%，然而，考虑净利润的话则亏损28亿元，去年同期净利润为76亿元。

视频平台B站，三季度同样在营收增长61%的情况下，出现了26.77亿元的亏损，相较去年同期扩大147%。

上述数据不难看出，互联网巨头们的业绩确实不那么“惊喜”，面对净利润增长的下滑甚至是亏损，资本市场也开始用脚投票。

11月19日，在港股市场上阿里巴巴股票下跌超过11%，而前一日，哔哩哔哩跌幅也超过10%，百度则下跌7.84%，腾讯控股下跌2.4%。即使尚未公布业绩的拼多多、美团、滴滴等股价，也受到了不同程度的拖累。

传统核心业务的疲软

值得注意的是，此次拖累业绩的不少都是企业的核心业务。

以百度、腾讯的广告业务为例，2020年，百度的广告收入增速曾受疫情影响和竞争对手冲击，连续三个季度负增长，直到次年第一季度才重新恢复正值，如今增速又开始逐季走低。今年第三季度，百度广告收入约为208.3亿元，同比只增长了4.2%，环比增速则只有1.1%。

腾讯网络广告收入在第三季度同比只增长了5%，这其中包括了合并易车后其贡献的广告收入，而腾讯新闻为主要承载平台的媒体广告收入下降了4%。

而阿里巴巴在描述营收增长时，对其核心的国内商业板块只是一笔带过，一直在强调国际化、云计算对营收增速贡献较大。其中，其全球化业务同比增长41%，以阿里云、菜鸟为基础的企业数字化及服务同比增长32%，均高于营收增速29%。

其实，这一结果也并不意外。尽管不计入三季度业绩，刚刚结束的双11则悄悄撕开了增速下滑的一角。天猫平台今年双11累计成交额5403亿元，再创历史新高，但同比增速由上年的26%放缓至8.5%。

对于营收增长，净利润却不振的情况，在业绩沟通会上，京东集团总裁徐雷解释说，与全国多地今年遭遇疫情、水灾一定程度上影响了消费有关，同时上游价格上涨压缩利润。但依然看好四季度消费旺季表现。

与净利润增长普遍疲软相对的是，目前各家公司活跃用户数依然在持续增长。京东在过去的一年中，拿下了1.1亿新用户；阿里巴巴生态全球年度活跃消费者达到约12.4亿，单季净增长6200万，正在向服务全世界20亿消费者的长期目标迈进。

而且，对于用户的精细化运营也在深入。为唯品会贡献约1/3成交额的超级VIP用户，在三季度增加了约40%，通过专属折扣、跨界会员等方式，唯品会努力对这批忠实粉丝进行留存。网易也通过有道、网易云、网易严选等产品积极进行客户留存，付费会员的比例明显增加。

不遗余力的研发投入

虽然在上下游的逼仄之间生存不易，互联网行业在面临调整，各家企业则努力经营为未来押宝：可以说互联网公司已经“人均”智能云。

在季报中，阿里巴巴已经可以坦然提到，新形势下，速度早已不是阿里巴巴唯一的目标：“阿里有句话叫‘履带式发展’，就是我们永远为今天而工作，为明天而投资，为后天而孵化。”

阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示：“过去这个季度，阿里巴巴在内需、全球化、云计算三大战略领域继续坚定投入，目标是为未来健康可持续地发展奠定扎实的基础。”

看上云计算的还有百度，三季度其网络营销收入在核心营收中的占比已经从去年的85.98%降低到78.95%，背后填补的正是百度云和其他人工智能业务。云服务、智能交通、无人驾驶等多元化的AI业务，将是百度实现长期增长基础。为此，百度Q3支出的研发费用62亿元，占营收的比重也接近20%。在过去10年，百度累计研发支出占比达到15%以上。

京东则将精力放在了技术研发的投入力度，以及推动基础设施建设的数量与效率。京东披露，从2017年初全面向技术转型以来，京东体系已在技术上累计投入近750亿元。从去年三季度末以来，一年间京东增加了约500个仓库。随着京东物流在全国新增了13座“亚洲一号”智能产业园，通过多种自动化设备的使用，大大提升了偏远地区的配送时效。

就算是平时看起来“佛系”的网易，也铆足了劲儿追风“元宇宙”。不仅正在注册“网易元宇宙”“伏羲元宇宙”等商标，还投资“虚拟人”生态企业，一副要依靠元宇宙风口翻盘重回第一梯队的架势。

正如网易CEO丁磊在业绩说明会上所说：“网易在元宇宙相关技术和规则上，都做好了准备。我们相信，元宇宙真正降临的那一天，网易有能力快速抢跑。”

责编:杨志莹审核:李震总监:万军伟